Op de beurs is Big nu beautiful

Waarom hebben grote institutionele beleggers het in de afgelopen maanden op de beurs beter gedaan dan kleine particuliere beleggers?..

Grote beleggers concentreren zich op grote fondsen. Kleine beleggers wagen zich veel vaker in de periferie van de beurs: de lokale en middelgrote fondsen.

Na de grote koerscorrectie van vorig jaar september herstelden de grote fondsen zich opvallend snel. Vooral de 25 fondsen die zijn opgenomen in de AEX-index. De middelgrote fondsen, de midkaps, klommen al aanzienlijk minder spectaculair omhoog. De lokale fondsen,

de smallcaps, herstelden zich helemaal niet van de klap.

Uit het overzicht van de beleggingsfondsen blijkt ook dat de aandelenfondsen (small en midcap) in de twaalf afgelopen maanden ver zijn achterbleven op de andere in Nederland beleggende aandelenfondsen. Het Orange Fund - smallcaps - heeft na het zwakke resultaat in januari in twaalf maanden een rendement van 0,0 procent behaald. Het Orange Midcap Fund haalde nog 12,4 procent.

Beheerder Bas Nienhaus van Orange Fund zit niet bij de pakken neer. Hij constateert dat grote institutionele beleggers al enige tijd bezig zijn grote Europese portefeuilles op te bouwen. 'En dan kopen zij ook fondsen die in de Europese indexen - zoals de Eurotop 100 of Dow Jones Stoxx - zijn opgenomen. Kleinere fondsen worden verkocht.' In de maand januari steeg in Amsterdam de omzet in AEX-fondsen met

20 procent. De omzet in Midkap-fondsen daalde juist 2 procent.

Grote fondsen als Aegon, Heineken en ING zijn door de grote belangstelling ook zeer duur geworden, constateert Nienhaus. 'De koers-winstverhouding is bijna twintig.' Dit betekent dat beleggers voor in de AEX opgenomen fondsen op de beurs gemiddeld twintig keer de winst per aandeel betalen. Voor Midkapfondsen moet slechts veertien keer de winst worden betaald. 'Lokale fonden kosten slechts zeven tot tien keer de winst per aandeel.'

Peter de Waard

Meer over