'Beurskoersen in Westen zullen nog lang stijgen'

De stijging van de koersen op de westerse beurzen zal nog jaren aanhouden. De Amerikaanse centrale bank zal nog dit jaar de rente iets verhogen om de economische groei af te remmen, maar dat zal op de beurzen slechts een korte dip veroorzaken....

Van onze verslaggeefster

AMSTERDAM

Daags na de mini-crash in Hongkong en een stevige aderlating van de Dow Jones-index, houdt de econoom vast aan zijn optimisme. 'De huidige cyclus is anders dan we de afgelopen decennia gezien hebben', zo houdt Slifer zijn Amsterdamse gehoor voor. Het enige waar de economie nog over kan struikelen, is het millennium-probleem, denkt hij.

Met veel enthousiasme vertelt Slifer over de deugden van de Amerikaanse economie. De voor de beurzen zo aantrekkelijke combinatie van hoge economische groei en relatief lage inflatie wordt volgens hem veroorzaakt door het sterke monetaire en fiscale beleid in de VS. Ook de demografische ontwikkeling en de globalisering dragen hun steentje bij aan zijn niet aflatende optimisme over de beurs.

Op de korte termijn baart hem slechts de daling van de Amerikaanse werkloosheid hem zorgen. Tot nu toe heeft die niet tot loon- en dus prijsstijgingen geleid, maar dat kan niet lang meer duren. Daarom zal de Federal Reserve, het stelsel van Amerikaanse centrale banken, volgende maand de rente iets verhogen. Niet veel, maar genoeg om de inflatie vóór te zijn, denkt Slifer die dit jaar een renteverhoging van een 0,25 procent, hoogstens 0,5 procent, voorspelt.

Mocht de crisis op de Aziatische markten aanhouden, dan zal de Fed zijn stap even uitstellen. 'Je moet het natuurlijk niet middenin een valutacrisis doen', aldus Slifer die overigens denkt dat de onrust op de beurzen daar overwaait.

De lichte renteverhoging zal Wall Street niet onberoerd laten: 'Het zal de mensen een beetje van streek maken, maar niet veel. Het zal noch voor de aandelen, noch voor de obligaties een groot probleem zijn.' Op termijn zullen de markten zich realiseren dat de Fed het goed met ze voorheeft.

Niet alleen de monetaire politiek in de VS is de problemen vóór, ook het budgettaire beleid is beter dan in het verleden. Het overheidstekort daalt en vanaf volgend jaar zal er volgens Slifer zelfs een overschot van tien miljard dollar zijn. Daar komt bij dat de babyboomers flink zullen gaan sparen. 'Er is gigantisch veel geld dat geïnvesteerd zal moeten worden', stelt de econoom.

De stijging van de bedrijfswinsten zal evenmin aflaten, voorspelt hij. 'Mensen denken dat de groei van de winstgevendheid, die al zes jaar aanhoudt, zal afnemen. Wij denken dat zij fout zitten en dat de winsten volgend jaar nog 10 tot 11 procent stijgen. Bij een winstgroei van 3 procent is de beurs overgewaardeerd maar bij een groei van 10 procent niet.'

Omdat Slifer zijn eigen optimisme wat verontrustend vond, ging hij op zoek naar haken en ogen. Het enige wat hij kon verzinnen was de problematiek van het jaar 2000. Niet alleen zal de omschakeling van de computers wereldwijd honderden miljarden dollars kosten, volgens Slifer zal er ook veel misgaan. 'Computermensen hebben de tendens fouten te maken, en die zullen grote gevolgen hebben.'

Over de crisis op de Aziatische markten maakt Slifer zich weinig zorgen. In feite is het alleen maar goed voor de Amerikaanse economie als mensen hun beleggingen uit Azië terughalen en in Amerikaans waardepapier steken. De goedkope productie in Azië zet bovendien een rem op de inflatie. 'Maar dat geldt alleen voor de goederensector. Voor de dienstensector is er geen wereldwijde concurrentie.'

Het enige zorgenkind in de regio is Japan. 'Ik heb de Japanners nog nooit zo pessimistisch gezien over hun eigen economie. Het lijkt of ze het vertrouwen in hun politici zijn kwijtgeraakt en de politici zien niet dat ze een probleem hebben.'

Meer over